Galaxy Digital 全球研究主管 Alex Thorn 近日表示，尽管公司对比特币长期前景保持乐观，但2026年可能成为比特币市场最难预测的年份之一。
Thorn 在12月21日于社交平台X上发文指出，明年市场“过于混沌，难以预测”，原因在于宏观不确定性、政治风险与加密市场动能分化相互交织。他透露，这一判断基于 Galaxy Research 于12月18日发布的报告《2026年加密、比特币、DeFi与AI的26项预测》，该报告系统阐述了公司对加密市场及机构采纳趋势的展望。
Thorn 表示，当前加密市场已深陷熊市阶段，比特币正艰难重建可持续的上涨动能。他强调，除非比特币价格明确突破10万至10.5万美元区间，否则下行风险将持续存在。
衍生品市场数据进一步印证了这种不确定性。Thorn 分析称，比特币期权定价显示，市场对明年截然不同的价格走向赋予近乎同等的概率：交易员预计到2026年中，比特币价格可能徘徊在7万美元或13万美元附近；而至年底，则可能触及5万美元或25万美元水平。
期权市场是机构投资者对冲未来价格风险的重要工具，如此宽泛的价格区间表明，专业投资者正在为大幅波动而非单边趋势做准备。
与此同时，Thorn 指出市场深层正出现结构性变化。他表示，比特币长期波动率——即价格在较长时间内的波动幅度——呈现下降趋势。他认为这部分归因于期权覆盖策略、收益生成计划等机构策略的普及，这些策略有助于平抑极端价格波动。
这种演变同样体现在比特币的“波动率微笑”曲线中，该曲线描述了期权价格随行权价变化的规律。Thorn 指出，当前下行保护的成本已高于上行风险敞口，这种模式更常见于股票、大宗商品等成熟宏观资产，而非高增长市场。
对 Thorn 而言，这些信号解释了为何2026年可能出现的区间震荡或“平淡行情”不会动摇比特币的长期价值逻辑。即便价格跌向200周移动平均线等长期技术位，他预计机构采纳与市场成熟化进程仍将持续。
Galaxy 的长期信心植根于更深层的机构融合。在12月18日的报告中，该公司预测主流资产配置平台可能将比特币纳入标准模型投资组合，此举将使比特币通过默认配置策略（而非自主交易）嵌入投资体系。这类纳入机制将为比特币带来持续的资金流入，不受市场周期影响，进一步强化了 Galaxy 的核心观点：结构性采纳（而非短期波动）将主导2027年及未来的市场格局。
