在数字货币浪潮席卷全球的背景下，主权货币与私人货币的博弈正进入关键阶段。近日，印度储备银行在其最新发布的金融稳定报告中，向全球发出明确信号：各国应优先发展央行数字货币，而非私人发行的稳定币。这一立场引发了关于未来货币形态、金融稳定以及监管方向的广泛讨论。分析师指出，这不仅是印度的政策风向，更可能预示着全球数字货币监管格局的重大转向。
据印度央行在其12月发布的金融稳定报告中强调，CBDC能够维护“货币的单一性和金融体系的完整性”，应作为“最终的结算资产”和“货币信任的锚”。报告进一步指出，引入稳定币可能在市场承压时期为金融稳定风险开辟新渠道，因此“各司法管辖区必须仔细评估伴随的风险，并确定适合其金融体系的政策应对措施”。
这一呼吁的发出，有着深刻的全球市场背景。一方面，稳定币市场正经历爆炸式增长。根据数据聚合商DefiLlama的统计，该领域的市值从2025年初约2050亿美元，飙升至年底的3070亿美元。美国、欧洲和亚洲的一系列金融机构正积极涉足稳定币领域，看中其相比传统金融轨道更快速、低成本的转账优势。然而，另一方面，全球CBDC的落地进程却相对审慎。根据美国智库大西洋理事会的追踪，截至目前，全球仅有尼日利亚、巴哈马和牙买加三个司法管辖区成功推出了活跃的CBDC代币。此外，有49个国家处于试点阶段，20个国家在开发技术，36个国家在研究之中。
值得注意的是，印度自身的政策路径也体现了这种谨慎。印度政府在2025-2026年经济调查中表示正在考虑对稳定币进行监管，而印度央行则主张对加密货币采取更为谨慎的态度。央行在报告中明确：“印度央行对包括稳定币在内的加密资产保持谨慎立场，优先发展主权数字基础设施，以在全球变革中维护货币主权并保障金融稳定。” 这凸显了央行在塑造货币规则方面的核心作用。
关于CBDC的争论从未停止。批评者担忧CBDC可能侵犯隐私，并通过让用户成为中央银行的直接客户而削弱金融部门；而支持者则认为CBDC可以提高支付效率并扩大金融包容性。印度央行在报告中反驳了稳定币的所谓“独特优势”，称CBDC同样可以实现效率、可编程性和即时结算等所有好处，并且还具备央行货币的信誉和安全性。
展望未来，投资者应关注全球主要经济体在CBDC与稳定币之间的政策抉择，这将是决定未来数年加密市场结构和资本流向的关键变量。随着中国宣布自2026年1月起允许银行为数字人民币钱包支付利息等举措，全球央行数字货币的竞赛已悄然加速。可以预见，在金融稳定与创新效率的权衡下，一场围绕货币发行权与治理模式的深远变革正在拉开序幕，各国监管机构的下一步行动，将深刻重塑全球金融生态的底层逻辑。
