导语：2025年末，曾经作为机构入场核心通道的现货加密货币ETF遭遇了自2024年问世以来最严峻的考验。据市场数据显示，在刚刚过去的11月和12月，美国上市的现货比特币ETF录得创纪录的净流出，总额高达45.7亿美元，与此同时，比特币价格在此期间下跌了20%。这一现象引发了市场对机构资金是否正在撤离加密市场的广泛担忧。
核心数据显示，这11只现货比特币ETF在12月净流出10.9亿美元，而前一个月（11月）的流出更为惊人，达到34.8亿美元。据数据提供商SoSoValue统计，这两个月的总赎回额刷新了历史记录，超过了此前2024年2月和3月创下的43.2亿美元流出峰值。值得注意的是，以太坊ETF同样未能幸免，在同期遭遇了超过20亿美元的投资者撤资。
市场背景分析指出，这股资金流出的浪潮与比特币价格的显著下滑同步发生，两者相互强化，反映出机构投资者对旗舰加密货币的短期兴趣正在降温。分析师指出，这标志着市场情绪从年初的狂热转向年末的谨慎。然而，对于这一现象，业内观点并不完全悲观。印度Giottus交易所首席执行官Vikram Subburaj认为，“ETF流出和持续的清算正在打压市场情绪，但这并非恐慌性抛售的结构。相反，这似乎是一个趋于平衡的市场，弱势方在年底前退出，而资产负债表更强劲的机构正在吸收供应。” 他补充道，“价格正在压缩，因为买卖双方都在等待一月份流动性的回归。”
值得注意的是，在市场整体承压的背景下，资金流向也出现了显著分化。与比特币和以太坊ETF失血形成鲜明对比的是，XRP ETF在11月和12月吸引了超过10亿美元的净流入，而Solana的SOL ETF也获得了超过5亿美元的资金青睐。这或许预示着，投资者的注意力正在向其他具有潜力的加密资产轮动。投资者应关注这种结构性变化，它可能预示着下一轮热点的方向。
结尾预测：展望2026年初，加密货币市场正站在一个关键的十字路口。创纪录的ETF流出为市场敲响了警钟，但同时也可能是在为新一轮行情积蓄力量。随着年底税务和清算压力的缓解，以及新一年流动性的注入，市场有望在震荡中寻找新的平衡点。投资者应密切关注一月份的资金回流情况以及比特币波动率压缩后的方向选择，这或将决定2026年上半年市场的整体基调。
